Les fintech s’adaptent à un environnement macro économique sous tension

La situation conjoncturelle de marché (hausse de taux, inflation, perspectives macroéconomiques et géopolitiques incertaines) et l’arrivée à maturité de l’écosystème ont fait évoluer les “règles du jeu”. Les acteurs passent aujourd’hui d’un modèle d’hypercroissance, largement alimenté par l’accès à des capitaux abondants, à des modèles pouvant démontrer des trajectoires de croissance de revenus rentables à court et moyen terme (trajectoire de “croissance maîtrisée”), les investisseurs favorisant de plus en plus cette dernière stratégie.

Ce nouvel écosystème tend à favoriser les acteurs les mieux positionnés sur cette trajectoire : ils peuvent tirer partie de ce contexte pour consolider le marché. 

Les fintech opèrent et adoptent plusieurs mesures pour converger vers ces modèles gagnants : 

• Recentrage de l’activité sur le coeur de métier sur les dimensions produits et/ou clients ;
• Recentrage géographique, avec une fin de la course à l’internationalisation à tout prix pour se concentrer sur leurs marchés clés ;
• Adaptation et ajustement de la masse salariale en conséquence.

Elles confirment une dynamique positive de développement

Malgré ce contexte économique incertain, les fintech ont confirmé leur dynamique positive en 2023 : 52,4% des fintech réalisent déjà plus d’un million € de chiffre d’affaires contre près de 36% des fintech en 2022 et 32% en 2021.

Ce développement confirme les atouts des acteurs : 

• Une adéquation des produits avec les attentes clients;
• Une digitalisation de l’économie qui se poursuit;
• Des modèles économiques éprouvés confirmant le potentiel d’une trajectoire de monétisation rentable;

Des partenariats “à l’échelle” intra-fintech ou avec des acteurs institutionnels

Plus de 52% des fintech françaises réalisent un chiffre d’affaires de plus d’1M€ en 2023 contre 50% en 2022.

Avec l’ajustement des valorisations, l’amorçage se montre plus résilient

La hausse des taux a eu pour conséquence une raréfaction des capitaux et donc un ajustement des valorisations des fintech, démontrant l’arrivée à maturité potentielle de l’écosystème.

Les dossiers d’investissement se sont ainsi complexifiés au cours des derniers mois : face à cette raréfaction du capital, les investisseurs se montrent plus exigeants, ce qui a pour conséquence de rallonger les délais d’accès au financement.

Les volumes de financement en amorçage ont globalement été divisés par 3 passant de 503,6M€ levés en juin 2022 à 174,4M€ levés en juin 2023. Néanmoins, le nombre d’opérations reste significatif (baisse de 67 à 49 opérations, soit – 27% d’opérations à périmètre comparable).

La relative résilience du nombre d’opérations d’amorçage illustre l’implication grandissante d’investisseurs “éclairés” : de plus en plus de business angels très familiers de l’écosystème fintech, étant eux-même d’anciens fondateurs de fintech ré-investissent à leur tour dans le secteur.

Analyse des levées de fonds 2023

…notamment les acteurs de type néo banques

La question de l’adaptation des modèles est d’autant plus prégnante dans les modèles dits de néo banque qui reste un segment hétérogène en termes de type de client visé, de largeur d’offre, d’ambition à l’international et de modèle économique et opérationnel. 

La variable crédit reste discriminante et donc une question stratégique pour ces acteurs :

• La stratégie initiale des néo banques ayant une portée internationale était de solliciter un agrément d’établissement de crédit; aujourd’hui plusieurs acteurs y ont au moins provisoirement renoncé. 
• Cette tendance s’explique notamment par la longueur du processus d’agrément, le coût associé (fonds propres) et la facilité offerte par des acteurs spécialisés en “Open Finance” 

Cependant, la brique crédit qui génère de la rentabilité, de la connaissance client et de la rétention, reste stratégiquement essentielle; la plupart des acteurs cherchent donc à l’acquérir soit de façon organique, soit via des partenariats (ex : offre de financement en partenariat avec des acteurs agréés)

Le nouvel environnement de marché favorise l’accélération des opérations de M&A

Les opérations de fusions-acquisitions, au nombre de 15 depuis le début de l’année 2023 (contre 33 au total en 2022 et 16 en 2021), concernent dans 40% des cas, des opérations entre fintech.

L’activité transfrontalière est soutenue puisque 9 fintech étrangères ont été acquises par des françaises et 5 françaises achetées par des étrangères.

Ces opérations répondent tant à des mouvements stratégiques, visant en particulier à se développer dans de nouveaux pays, gagner du temps en matière d’acquisition de taille critique, développer de nouveaux métiers, que des prises d’opportunités. En effet la baisse des valorisations et l’impasse de trésorerie ou de modèle dans laquelle certains acteurs se sont trouvés ouvrant la voie à des rapprochements. Dans cette dernière hypothèse, l’opération prend fréquemment la forme de rachat d’actifs.

Malgré un ralentissement et certaines opérations de réduction des effectifs, les fintech enregistrent a priori un solde net positif de création d’emploi.

Le contexte économique a contraint un certain nombre d’acteurs à s’ajuster rapidement à une nouvelle donne de marché notamment en ajustant leur masse salariale en conséquence. 

Malgré un ralentissement et certaines opérations de réduction des effectifs, les recrutements se sont néanmoins poursuivis pour répondre aux enjeux de croissance des acteurs avec probablement une focalisation plus forte sur les profils axés revenus et monétisation.  

D’après nos premières estimations, la balance de création d’emploi semble être positive sur le premier semestre, avec une tension persistante sur certains types de profils (ex. développeurs informatiques, marketing).

Le secteur de la fintech reste un vivier de recrutement important avec +40,000 emplois déjà créés en France par les fintech à fin 2022.

La parité reste un axe de progrès essentiel pour les fintech : malgré des progrès notables (37% de recrutements féminins en 2022 vs 35% en 2021), il reste un écart significatif à combler.

Croissance des recrutements par an

En 2023, les recrutements devraient se poursuivre de +23%, à un rythme moins soutenu que les années précédentes.

Les services financiers se mettent à l’heure de l’IA générative

La première vague d’innovation dans les services financiers a moins reposé sur les innovations technologiques que sur les nouveaux usages (cagnottes, paiement, pair à pair, financement participatif, etc) et un travail soigné sur le parcours client.

Aujourd’hui, la Tech se positionne dans un rôle moteur compte tenu du potentiel de la blockchain et en particulier de l’IA, bien qu’elle occupe déjà une place prépondérante dans les modèles de Finance innovante, avec 30% des fintech françaises qui utilisent déjà de l’IA.

Le potentiel de l’IA générative est aujourd’hui considérable, avec un apport de nouveaux cas d’usages qui devraient concerner : 

• La relation client, via l’optimisation des interactions avec les clients à travers des bots, des chatbots, etc.
• Les risques, via l’identification, l’analyse, la gestion et la cotation de ces derniers
• La productivité (ex : acquisition client, ciblage, coûts d’exploitation)

Ces trois dimensions sont par essence au cœur des modèles des banques et des assureurs, ce qui laisse présager un impact majeur pour tout l’écosystème de la finance, qu’elle soit traditionnelle ou innovante.

Recours par les fintech françaises aux fonctionnalités technologiques